Globalno tržište softverskih dionica suočava se s ozbiljnom korekcijom koja usporava preuzimanja, spajanja i inicijalne javne ponude, dok volatilnost i strah od utjecaja umjetne inteligencije potkopavaju procjene vrijednosti kompanija, navodi agencija Reuters.
Prema podacima vezanim uz indeks S&P 500, softverski i uslužni segment zabilježio je najgoru tromjesečnu izvedbu od svibnja 2002. godine. Sektor je i dalje oko 25 posto ispod svog rekorda iz listopada, dok je širi indeks u plusu.
Pad cijena otežava dogovaranje preuzimanja i izlazaka na burzu jer se referentne valuacije, poput multiplikatora prihoda, brzo mijenjaju. Kupci strahuju od preplaćivanja, dok prodavatelji odbijaju zaključivati transakcije na, kako smatraju, preniskim razinama.
''Neki si jednostavno ne mogu priuštiti prodaju dok cijene padaju“, poručio je Vincenzo La Ruffa iz Aquiline Capital Partnersa.
Dodatnu neizvjesnost stvara percepcija da bi umjetna inteligencija mogla dramatično promijeniti poslovne modele softverskih kompanija. Wally Cheng iz Morgan Stanley upozorava da tržište reagira panično, bez detaljne analize stvarnih pobjednika i gubitnika.
Jon Gray iz Blackstone priznao je da je AI potaknuo interno preispitivanje rizika u portfelju kompanije, dok Robert Smith iz Vista Equity Partnersa smatra da je riječ prije svega o sentimentu, a ne o pogoršanju fundamentalnih pokazatelja.
Repriciranje se već odražava na konkretnim poslovima. Fintech tvrtka Brex, koja je bila procijenjena na više od 12 milijardi dolara, prodana je za oko 5,15 milijardi. Softverska kompanija OneStream, koja je 2024. izašla na burzu uz valuaciju blizu 6 milijardi dolara, kasnije je ponovno preuzeta uz minimalan prinos za investitore.
Kako navodi Reuters, IPO tržište posebno je pogođeno. Blackstoneom podržani Liftoff Mobile odgodio je planirani izlazak na burzu, dok bi norveška Visma mogla odgoditi londonsko uvrštenje vrijedno 20 milijardi dolara.
Neki analitičari smatraju da su trenutne valuacije, koje se kod pojedinih javnih softverskih kompanija kreću oko jednogodišnjeg prihoda ili manje, neodržive. Ron Eliasek iz Jefferiesa ocjenjuje da će ili uslijediti val preuzimanja s burze ili postupni oporavak cijena.
Unatoč opreznom raspoloženju, dio privatnih investitora situaciju vidi kao priliku. ''Donesite nam svoje najbolje ideje“, poruka je koju su, prema Eliaseku, brojni fondovi uputili investicijskim bankarima proteklih dana.
Tržište je tako podijeljeno između straha i prilike, a sljedeći tjedni mogli bi pokazati hoće li prevladati panika ili racionalna procjena dugoročnih potencijala softverske industrije.
